آمال خفض أسعار الفائدة تتلاشى مع تأكيد باول: التضخم المرتفع يعني “ما زلنا بعيدين عن الهدف
تظهر كراتين البيض في متجر بقالة مع تحذير بأن قيودًا ستُفرض على المشتريات، حيث يستمر فيروس إنفلونزا الطيور في التأثير على صناعة البيض في 10 فبراير 2025 في مدينة نيويورك.
وفقًا لتحديثات تسعير السوق، لن يتم خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي حتى سبتمبر على الأقل، إذا حدث ذلك هذا العام. انتقلت أسواق العقود الآجلة من توقع خفض السعر في يونيو وربما آخر قبل نهاية العام إلى عدم وجود أي تحركات حتى الخريف، مع فرصة ضئيلة لخفض آخر قبل نهاية عام 2025.
كتب بيل آدامز، كبير الاقتصاديين في كوميريكا: “سيرى الاحتياطي الفيدرالي تقرير التضخم المرتفع لشهر يناير كدليل على أن ضغوط الأسعار لا تزال تتصاعد تحت سطح الاقتصاد”. “سيعزز ذلك ميل الاحتياطي الفيدرالي لتقليل وتيرة تخفيضات أسعار الفائدة أو حتى إنهائها تمامًا بحلول عام 2025.”
جاء تقليص التفاؤل بشأن تخفيف السياسة النقدية بعد أن أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر يناير زيادة شهرية بنسبة 0.5%، مما دفع معدل التضخم السنوي إلى 3%، وهو أعلى قليلاً من ديسمبر وأقل بقليل من قراءة 3.1% في يناير 2024. باستثناء الغذاء والطاقة، كانت الأخبار أسوأ بكثير بمعدل تضخم أساسي بلغ 3.3% والذي يُظهر أيضًا ارتفاع التضخم الأساسي الذي يعتمد عليه الاحتياطي الفيدرالي بشكل أكبر ويظل فوق هدف البنك المركزي.
أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول خلال ظهوره يوم الأربعاء أمام لجنة الخدمات المالية بمجلس النواب أن البنك المركزي حقق “تقدمًا كبيرًا” بشأن التضخم منذ ذروته “لكننا لم نصل بعد إلى هناك. لذا نريد الحفاظ على سياسة تقييدية لفترة الوقت الحالية.”
بينما يستهدف الاحتياطي الفيدرالي معدل تضخم يبلغ 2% ولم يظهر التقرير أي تقدم حديث، فإن ذلك يقلل أيضًا من الآمال بأن البنك المركزي سيرى أنه مناسب إجراء مزيد من التخفيف للسياسة بعد أن خفض نقطة كاملة عن سعر الاقتراض قصير الأجل القياسي له في عام 2024.
أشارت تداولات عقود الأموال الاتحادية إلى فرصة تبلغ فقط 2.5% لخفض السعر في مارس؛ و13.2% فقط في مايو، و22.8% في يونيو ثم تصل إلى41.2 %في يوليو وأخيراً تصل إلى55 .9 %في سبتمبر وفقاً لمؤشر FedWatch الخاص بمجموعة CME اعتباراً من صباح يوم الأربعاء المتأخر . ومع ذلك ، سيبقى الاحتمال مرتفعا حتى أكتوبر ، عندما تشير تسعيرات العقود المستقبلية إلى احتمال بنسبة62 .1 % .
كانت احتمالات حدوث خفض ثانٍ بحلول نهاية عام2025 عند31 .3 %فقط ، مع عدم الإشارة للأسعار لأي تخفيض آخر حتى أواخر عام2026 . يتم استهداف معدل الأموال الاتحادية حاليًا ضمن نطاق بين4 .25%-4 .5%.
المسائل التي أثارها تقرير مؤشر أسعار المستهلك ليست تحدث بمعزل عن غيرها؛ حيث يراقب صانعو السياسات أيضًا سياسة التجارة الخاصة بالبيت الأبيض ، حيث يدفع الرئيس دونالد ترامب لتعريفات جمركية عدوانية قد تؤدي أيضًا لزيادة الأسعار وتعقد رغبة الاحتياطي الفيدرالي للوصول لهدفه.
قال جيمس نايتلي ، كبير الاقتصاديين الدوليين لدى ING: “لا يمكن الهروب من حقيقة أن هذا تقرير ساخن ومع الشعور بأن التعريفات المحتملة تحمل مخاطر تصاعدية للتضخم فإن السوق تفهم بشكل مفهوم وجهة نظر احتياطي الاتحاد بأنه سيكون تحديًا مبرر تخفيض أسعار الفائدة قريبًا”.
بينما يولي الاحتياطي الفيدرالي اهتماما لمؤشر أسعار المستهلك وغيرها من مقاييس الأسعار المماثلة ، فإن مقياس التضخم المفضل لديه هو مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الذي سيصدره مكتب التحليل الاقتصادي لاحقاً خلال فبراير الحالي؛ وتدخل عناصر مؤشرات الأسعار للمستهلك ضمن قراءة PCE وقد توقعت سيتي جروب انخفاض PCE الأساسي ليصل الى2 .6 % لشهر يناير بانخفاض قدره0 .2 نقطة مئوية مقارنة بشهر ديسمبر.
