تزايد الشكوك بين كبار التنفيذيين في وول ستريت حول مسار تخفيف السياسة النقدية للفيدرالي
تعمل تاجر في الوقت الذي تعرض فيه الشاشة إعلان معدل الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي، في قاعة بورصة نيويورك في 12 يونيو 2024.
بريندان مكدرميد | رويترز
الرياض، المملكة العربية السعودية – يرى الرؤساء التنفيذيون الرئيسيون في وول ستريت أن الضغوط التضخمية مستمرة في الاقتصاد الأمريكي ولا يعتقدون أن الاحتياطي الفيدرالي سيواصل مسار تخفيض معدلات الفائدة مع خفض إضافي آخر هذا العام.
قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعره المرجعي بمقدار 50 نقطة أساس في سبتمبر، مما يشير إلى نقطة تحول في إدارته للاقتصاد الأمريكي وفي توقعاته للتضخم. وفي تقارير أواخر سبتمبر، توقع الاستراتيجيون لدى JPMorgan وFitch Ratings خفضين إضافيين لمعدل الفائدة بحلول نهاية عام 2024 ويتوقعون استمرار هذه التخفيضات حتى عام 2025.
تشير أداة FedWatch التابعة لمجموعة CME إلى أن احتمال خفض بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماع نوفمبر هذا الأسبوع يبلغ 98%. بينما الاحتمال الحالي لتخفيض المعدل المرجعي بمقدار آخر قدره 25 نقطة أساس خلال اجتماع ديسمبر هو 78%.
لكن بعض الرؤساء التنفيذيين يظهرون تشككًا. حيث تحدثوا الأسبوع الماضي في مؤتمر الاستثمار المستقبلي الذي أقيم بالمملكة العربية السعودية، ورأوا المزيد من التضخم على الأفق بالنسبة للولايات المتحدة، حيث تتضمن الأنشطة الاقتصادية للبلاد وسياسات كلا المرشحين للرئاسة تطورات قد تكون تضخمية ومحفزة – مثل الإنفاق العام وإعادة التصنيع والرسوم الجمركية.
مجموعة من الرؤساء التنفيذيين الذين تحدثوا خلال جلسة FII التي أدارتها سارة آيزن من CNBC – والتي شملت عمالقة وول ستريت مثل رؤساء Goldman Sachs وCarlyle وMorgan Stanley وStandard Chartered وState Street – طُلب منهم رفع أيديهم إذا كانوا يعتقدون أنه سيتم تنفيذ تخفيضين إضافيين لمعدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا العام.
لم يرفع أحد يده.
قالت جيني جونسون، رئيسة مجلس الإدارة والرئيسة التنفيذية لشركة فرانكلين تمبلتون: “أعتقد أن التضخم أكثر ثباتًا، بصراحة عندما تنظر إلى نوع تقارير الوظائف وتقارير الأجور في الولايات المتحدة، أعتقد أنه سيكون من الصعب على التضخم الانخفاض إلى مستوى الـ2%”. وأوضحت أنها تعتقد أنه سيتم إجراء تخفيض واحد فقط آخر لمعدل الفائدة هذا العام.
وأضافت: “تذكر قبل عام كنا جميعًا هنا نتحدث عن الركود؟ هل كان هناك [ركود]؟ لا أحد يتحدث عن الركود بعد الآن”.
كما يرى لاري فink ، الذي يشرف صندوق بلاك روك العملاق على أكثر من عشرة تريليونات دولار من الأصول ، تخفيضًا واحدًا قبل نهاية عام 2024.
قال فink: ”أعتقد أنه يمكن القول إننا سنشهد على الأقل خفضاً بمقدار 25 [نقطة أساس] ، ولكن مع ذلك ، أعتقد أننا لدينا تضخم متزايد أكبر مما رأينا سابقاً”.
وأشار أيضًا إلى أن السياسات الحكومية أصبحت أكثر تضخماً وأن الهجرة والسياسات المتعلقة بإعادة التصنيع كلها عوامل تؤثر بشكل كبير دون طرح السؤال ‘ما التكلفة’. تاريخيًا كنا نقول إن الاقتصاد مدفوع بالمستهلك وكان أرخص المنتجات هي الأفضل والأكثر تقدمية سياسيًا”.
وفقاً لمكتب إحصاءات العمل الأمريكي ، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة %2.4 مقارنة بنفس الفترة لعام 2023 . ويعتبر ذلك انخفاضاً طفيفاً عن نسبة %2.5 المسجلة لشهر أغسطس مما يدل على تباطؤ نمو الأسعار . كما كانت قراءة سبتمبر هي الأدنى منذ فبراير لعام .
في يوم الجمعة الماضي ، أظهرت بيانات جديدة تباطؤ خلق الوظائف الأمريكية خلال شهر أكتوبر ليصل لأضعف وتيرة له منذ أواخر عام . تجاهلت الأسواق بشكل كبير هذه الأخبار السلبية حيث أشارت تقارير الرواتب غير الزراعية إلى اضطرابات حادة بسبب المناخ والعمل .
قال ديفيد سولومون الرئيس التنفيذي لجولدمان ساكس إن التضخم سيكون أكثر رسوخا داخل الاقتصاد العالمي مما يتوقع المشاركون الحاليون بالسوق مما يعني أن ارتفاع الأسعار قد يكون أكثر ثباتا مما هو متفق عليه حاليا.
وأضاف: “هذا لا يعني أنه سيظهر بطريقة بشعة بشكل خاص ولكنني اعتقد ان هناك إمكانية اعتمادا على الإجراءات السياسية المتخذة بأن يكون الأمر تحدياً أكبر مقارنة بما يتفق عليه السوق حالياً”.
ذهب تيد بيك الرئيس التنفيذي لشركة مورغان ستانلي أبعد من ذلك معلناً يوم الثلاثاء الماضي بأن أيام المال السهل ومعدلات الصفر باتت جزءً ماضي.
وقال بيك: “لقد انتهى عصر القمع المالي ومعدلات الصفر والتضخم الصفري . ستكون معدلات الفائدة أعلى وستواجه تحديات حول العالم.”
وتحدث مارك روان الرئيس التنفيذي لشركة أبولو غلوبال أيضاً مشيراً لماذا يقوم الاحتياطي بتخفيض المعدلات بينما يبدو اقتصاد الولايات المتحدة صحياً بفضل الكثير من التحفيز المالي مثل قانون الحدّ من التضخم وقانون الشيبس والعلوم وزيادة الإنتاج الدفاعي.
وقال: “نتحدث جميعا عن درجات جيدة حقا.” وأضاف لاحقاً بأنه يحاول تذكر سبب قيامهم بتخفيض المعدلات سوى محاولة تحقيق التوازن بين الربع الأدنى”.
